Индийская рупия оказалась в центре внимания, став одной из наиболее слабых валют развивающихся рынков в этом году. На неё давят чрезмерная зависимость страны от импорта нефти на фоне исторических перебоев в поставках из-за конфликта на Ближнем Востоке, масштабный отток капитала иностранных инвесторов, а также устойчиво крепкий доллар США, поддерживаемый спросом на защитные активы.
Правительство премьер-министра Нарендры Моди недавно призвало граждан Индии к режиму экономии и проведению реформ, чтобы защитить шестую по величине экономику мира от последствий войны в Иране. В частности, гражданам рекомендовано сократить потребление топлива — работать из дома и пользоваться общественным транспортом, — а также воздержаться от покупки золота.
В пятницу рупия обновила исторический минимум по отношению к доллару, опустившись до отметки 96,305, после чего незначительно укрепилась и закрылась на уровне 95,700. С начала года валюта потеряла 6,5%, и участники рынка полагают, что падение было бы значительно более глубоким без вмешательства Резервного банка Индии (РБИ).
Ранее на этой неделе аналитики Capital Economics высказали мнение, что если РБИ позволит рупии ослабнуть ещё больше, макроэкономические последствия для индийской экономики окажутся ограниченными.
«Обесценивание рупии в этом году было бы более значительным, если бы не интервенции РБИ. Это не сразу отражается на общем объёме валютных резервов, которые по-прежнему выглядят здоровыми — почти $700 млрд. Вместо этого растущая форвардная книга РБИ — сейчас около $100 млрд против $68 млрд в начале года — позволила регулятору управлять снижением рупии», — отметил Шилан Шах, заместитель главного экономиста по развивающимся рынкам Capital Economics, в исследовательской заметке, опубликованной в пятницу.
Аналитик указал, что в случае сохранения давления на рупию РБИ, вероятно, повысит процентные ставки. Другие экономики развивающихся рынков, в частности Индонезия, уже повысили ставки на этой неделе; Чили и Польша также ожидают аналогичных шагов.
«Отдельный вопрос — является ли защита рупии оптимальным решением с макроэкономической точки зрения в принципе. Более слабая валюта повысит импортные цены и усилит инфляцию. Однако прямой эффект переноса невелик. Как приблизительный ориентир: падение рупии на 10% увеличивает общую инфляцию примерно на 0,5 процентного пункта в течение последующих трёх-четырёх кварталов», — сказал Шах.
«Хотя это и нежелательно, воздействие невелико по сравнению с ростом цен на топливо на заправках, повышением продовольственной инфляции и общими перебоями в цепочках поставок. Инфляция, вероятно, превысит верхнюю границу целевого диапазона РБИ в 2–6% вне зависимости от того, продолжит ли рупия слабеть», — добавил он.
Аналитик также подчеркнул, что низкий уровень внешнего долга в иностранной валюте защищает Индию от рисков корпоративных и суверенных дефолтов. Ослабление валюты также должно способствовать росту индийского экспорта.
«По собственным оценкам РБИ, обесценивание рупии на 5% может обеспечить прирост экономики примерно на 0,25%», — добавил Шах.
Источник – Investing.com